TRUNG QUỐC TÁI KHẲNG ĐỊNH LẬP TRƯỜNG “CẤM TUYỆT ĐỐI” VỚI CRYPTO: PHÂN TÍCH RỦI RO HỆ THỐNG VÀ CHIẾN LƯỢC TÀI CHÍNH SỐ

Mặc dù thị trường tiền mã hóa toàn cầu đã chứng kiến sự chấp nhận ngày càng tăng từ các định chế tài chính phương Tây (như ETF Spot Bitcoin và động thái của Nasdaq), Trung Quốc vẫn kiên định với lập trường “cấm tuyệt đối” (Zero-Tolerance) đối với tiền mã hóa và các hoạt động giao dịch liên quan. Tuyên bố tái khẳng định này không chỉ củng cố chính sách đã được thực thi từ năm 2021 mà còn mở rộng mối lo ngại, đặc biệt nhắm vào rủi ro từ Stablecoin và sự đe dọa đến kiểm soát tài chính cấp quốc gia. Bài viết này sẽ phân tích các yếu tố cốt lõi đằng sau sự cứng rắn của Bắc Kinh và tác động của nó đến thị trường toàn cầu.

CƠ SỞ CHO CHÍNH SÁCH “CẤM TUYỆT ĐỐI”

Lập trường của Trung Quốc không chỉ đơn thuần là bảo vệ người tiêu dùng, mà còn là một quyết định chiến lược liên quan đến kiểm soát kinh tế vĩ mô và an ninh quốc gia.

1. Kiểm Soát Vốn và Ổn Định Tài Chính

• Chống Chuyển Tiền Phi Pháp: Crypto, đặc biệt là Bitcoin và các Stablecoin, được coi là kênh chính để chuyển tiền bất hợp pháp, rửa tiền và trốn tránh kiểm soát vốn của nhà nước. Việc cấm giúp chính phủ duy trì quyền lực tuyệt đối đối với dòng chảy tài chính trong và ngoài nước.

• Nguy Cơ Bong Bóng Đầu Cơ: Trung Quốc luôn coi Crypto là một công cụ đầu cơ có tính biến động cao, đe dọa đến tài sản cá nhân và có thể gây bất ổn xã hội nếu bong bóng vỡ trên quy mô lớn.

2. Xung Đột Với CBDC (e-CNY)

Mục tiêu chiến lược của Trung Quốc là quốc tế hóa Nhân dân tệ Kỹ thuật số (e-CNY). Sự tồn tại và phổ biến của các loại Stablecoin tư nhân (như $USDT, $USDC), được neo vào USD, là một thách thức lớn. Các Stablecoin này làm giảm động lực sử dụng e-CNY và cản trở nỗ lực của Bắc Kinh trong việc thiết lập một hệ thống thanh toán số được kiểm soát hoàn toàn bởi nhà nước.

MỐI LO NGẠI MỚI: STABLECOIN VÀ RỦI RO LÂY LAN

Trong tuyên bố mới nhất, sự tập trung vào Stablecoin cho thấy mức độ lo ngại đã tăng lên đáng kể, vượt ra ngoài ranh giới của Crypto thuần túy.

1. Stablecoin Là Điểm Yếu Của Hệ Thống

Trung Quốc nhìn nhận Stablecoin là cầu nối thanh khoản then chốt, kết nối tiền pháp định với toàn bộ hệ sinh thái DeFi và thị trường phái sinh. Sự sụp đổ hoặc rủi ro mất khả năng thanh toán (như cảnh báo gần đây của Arthur Hayes về $USDT) có thể gây ra khủng hoảng thanh khoản và lây lan rủi ro ra các thị trường tài chính truyền thống toàn cầu mà Trung Quốc cũng có liên quan.

2. Thiếu Minh Bạch và Rủi Ro Dự Trữ

Việc các Stablecoin lớn như $USDT bị S&P hạ xếp hạng một phần vì thiếu minh bạch và nắm giữ tài sản biến động (như BTC và vàng) càng củng cố quan điểm của Bắc Kinh về tính rủi ro nội tại của chúng.

TÁC ĐỘNG VÀ SỰ PHÂN CỰC ĐỐI VỚI THỊ TRƯỜNG TOÀN CẦU

Lập trường của Trung Quốc có ảnh hưởng sâu rộng đến chiến lược của nhà đầu tư và các quốc gia khác.

1. Đẩy Nhanh Quy Định Ở Phương Tây

Cảnh báo của Trung Quốc không phải là tiếng nói đơn lẻ. Nó cộng hưởng với mối lo ngại của các nhà lập pháp Mỹ và Châu Âu, thúc đẩy quá trình thông qua các luật như Stablecoin Act để yêu cầu minh bạch, dự trữ 1:1, và tăng cường giám sát.

2. Sự Phân Tách Thị Trường (Decoupling)

Sự cứng rắn của Trung Quốc càng làm rõ sự phân tách thị trường. Hệ sinh thái Crypto đang được định hình thành hai cực:

• Cực Phương Tây: Hướng tới sự chấp nhận tổ chức (ETF, Tokenized Stocks của Nasdaq) và tìm kiếm sự điều tiết.

• Cực Phương Đông: Hướng tới kiểm soát tập trung (CBDC) và loại bỏ hoàn toàn tài sản số tư nhân.

3. Rủi Ro Địa Chính Trị Trong Đầu Tư

Nhà đầu tư cần nhận thức rõ rằng rủi ro pháp lý và địa chính trị từ Trung Quốc là yếu tố không thể bỏ qua, đặc biệt khi đầu tư vào các Altcoin có liên quan đến khu vực Châu Á hoặc các dự án có thanh khoản lớn từ Stablecoin.

Kết Luận

Việc Trung Quốc tái khẳng định chính sách “cấm tuyệt đối” với Crypto là lời nhắc nhở rằng con đường đến với sự chấp nhận toàn cầu của tiền mã hóa vẫn còn nhiều rào cản. Quyết định này là một phần của chiến lược lớn hơn nhằm bảo vệ sự kiểm soát tuyệt đối của nhà nước đối với dòng chảy tài chính và thúc đẩy CBDC. Trong khi Phố Wall đang tích hợp Blockchain, sự cảnh giác của Bắc Kinh về Stablecoin sẽ tiếp tục là yếu tố chính thúc đẩy sự minh bạch và điều tiết mạnh mẽ hơn trên toàn cầu.