Ray Dalio cảnh báo: Vì sao ngân hàng trung ương khó tích trữ Bitcoin ở quy mô lớn

Nhà đầu tư huyền thoại Ray Dalio mới đây đã đưa ra nhận định đáng chú ý khi cho rằng ngân hàng trung ương trên thế giới rất khó nắm giữ Bitcoin (BTC) với quy mô lớn, dù tài sản số này ngày càng được chấp nhận rộng rãi. Quan điểm của Dalio phản ánh góc nhìn thực tế về vai trò của Bitcoin trong hệ thống tiền tệ toàn cầu, cũng như những rào cản mang tính cấu trúc mà các ngân hàng trung ương phải đối mặt.

Bitcoin hấp dẫn, nhưng không dễ với ngân hàng trung ương

Theo Ray Dalio, Bitcoin có nhiều đặc điểm hấp dẫn như nguồn cung hữu hạn, tính phi tập trung và khả năng chống lạm phát trong dài hạn. Tuy nhiên, điều này không đồng nghĩa với việc ngân hàng trung ương có thể dễ dàng đưa Bitcoin vào dự trữ quốc gia.

Dalio nhấn mạnh rằng ngân hàng trung ương hoạt động dựa trên các nguyên tắc rất khác so với nhà đầu tư tư nhân. Mục tiêu cốt lõi của họ là ổn định tiền tệ, kiểm soát lạm phát và duy trì niềm tin vào đồng tiền quốc gia, chứ không phải tối ưu hóa lợi nhuận.

Những rào cản lớn khiến ngân hàng trung ương khó nắm giữ Bitcoin

1. Biến động giá quá mạnh

Bitcoin nổi tiếng với mức biến động cao. Đối với ngân hàng trung ương, việc nắm giữ một tài sản có thể tăng hoặc giảm hàng chục phần trăm trong thời gian ngắn là rủi ro khó chấp nhận, đặc biệt khi dự trữ quốc gia cần tính ổn định và khả năng dự đoán.

2. Xung đột với chủ quyền tiền tệ

Dalio cho rằng Bitcoin, với bản chất phi tập trung và không chịu sự kiểm soát của bất kỳ quốc gia nào, có thể mâu thuẫn với vai trò của ngân hàng trung ương. Việc nắm giữ BTC ở quy mô lớn có thể gián tiếp làm suy yếu niềm tin vào đồng tiền pháp định do chính ngân hàng trung ương phát hành.

3. Rào cản pháp lý và chính trị

Ngân hàng trung ương chịu sự giám sát chặt chẽ từ chính phủ và các cơ quan lập pháp. Quyết định đưa Bitcoin vào dự trữ quốc gia không chỉ là vấn đề tài chính, mà còn mang yếu tố chính trị, địa chính trị và pháp lý, khiến quá trình này trở nên cực kỳ phức tạp.

4. Vấn đề thanh khoản và quản trị rủi ro

Dù Bitcoin có thanh khoản lớn trên thị trường, việc mua hoặc bán với quy mô hàng trăm tỷ USD có thể gây biến động mạnh, đi ngược lại mục tiêu ổn định thị trường của ngân hàng trung ương.

Bitcoin vẫn có vai trò, nhưng ở đâu?

Ray Dalio cho rằng Bitcoin phù hợp hơn với nhà đầu tư cá nhân, doanh nghiệp và một số quỹ đầu tư, những đối tượng có khả năng chấp nhận rủi ro cao hơn. Với ngân hàng trung ương, vàng, trái phiếu chính phủ và ngoại tệ mạnh vẫn là lựa chọn ưu tiên trong dự trữ quốc gia.

Tuy vậy, Dalio cũng không loại trừ khả năng một số quốc gia nhỏ hoặc có hoàn cảnh đặc biệt có thể nắm giữ Bitcoin ở tỷ lệ rất hạn chế như một phần đa dạng hóa dự trữ.

Kết luận

Nhận định của Ray Dalio cho thấy một thực tế quan trọng: Bitcoin có thể là tài sản hấp dẫn, nhưng không phải lựa chọn dễ dàng cho ngân hàng trung ương ở quy mô lớn. Những rào cản về biến động, chủ quyền tiền tệ và chính trị khiến BTC khó trở thành tài sản dự trữ chính thống trong ngắn hạn. Dù vậy, vai trò của Bitcoin trong hệ thống tài chính toàn cầu vẫn đang phát triển, chủ yếu ở khu vực tư nhân và thị trường đầu tư.